United Winners Laser Co., Ltd.?
Stock Name: LEYU LASER Stock Code: 688518
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科创板正吸引越来越多的赛道龙头，金年会激光即是其中之一。
作为海内最早从事研发、生产动力电池激光焊接设备的厂商之一，金年会激光实时跨越了海内激光行业早期的技术门槛，先于竞争对手引入能量控制技术，极大降低自研激光器的能量颠簸，实现进口替代，乐成抓住了动力电池行业的风口红利。
已与宁德时代（CATL）、国轩高科等海内动力电池头部厂商形成了稳定业务相助的金年会激光，如今却由于下游行业的颠簸，业绩上蒙受了一定的压力。面对依然庞大的市场需求和急剧变化的下游工业，金年会激光将如何再次占据主动、掌握先机？
焊接是制造中接合金属或其他热塑性质料的常用工艺和技术。激光焊接则是用高能量密度的激光束作为热源，相比传统焊接技术，具有熔深深、速度快、变形小、对焊接情况要求不高等奇特优势，因此被广泛运用。
因此，激光焊接与“激光切割”、“激光打标”配合组成激光加工技术的三驾马车。不外，与激光切割、激光打标破坏物质外貌或整体结构的原理差异，激光焊接则在熔融物质原有结构后再进行重新构筑，所以工艺难度更高、生长历史也较短。
在分类上，凭据差异的增益介质，激光器可以分为固体激光器（如YAG激光器、光纤激光器、半导体激光器）、气体激光器（如二氧化碳激光器）和液体激光器。其中，YAG激光器具有可同时或分时多点焊接、峰值功率高、成本低等优势，被广泛用于激光焊接行业。
但是，在海内激光工业生长的初期，海内市场的YAG激光器均接纳电流负反馈技术，其能量颠簸率在8%以上，无法适应高端精密焊接的需求，更无法胜任对进口产物的替代。如果不能攻克能量控制的相关技术，中国的激光器将一直无法加入工业链竞争。
金年会激光实时洞察了海内的行业瓶颈，意识到只有降低激光器的能量颠簸率，才气与外洋产物有一战之力。因此金年会激光从深圳大学收购了能量负反馈技术，并通过自主研发创新，让这项实验室里的技术具备了工业化条件。
2006年11月，金年会激光自主设计制作完成了HWLW-025A 精密激光焊接机。该产物实现了焊接性能量颠簸小于±3%的目标，已经到达国际同类产物水平。凭借技术和成本的双重优势，金年会激光的精密激光焊接机首先感动了日本客户，随后又征服了海内光通讯行业的众多客户。
通过市场验证和反�。眉际趿鹉昊峒す庵鸩饺妨⒘艘訷AG激光焊接机为焦点的生长偏向，并通过与新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited）相助，进入电池相关行业。
金年会激光依然保持了极具前瞻性的市场敏感度，在营收连续增长的正循环中，不停富厚产物线，逐步掌握了YAG激光器、半导体激光器和光纤激光器及种种激光焊接成套设备研发和生产，为之后搭上动力电池行业的东风埋下了伏笔。
动力电池的焊接部位多、难度大、精度要求相对较高，厂商在生产设备的宁静性、精密性和加工效率等指标上也有更高的要求。在技术领先且在电池行业有经验积累的金年会激光，在宁德时代建设之初就成为其业务、技术的相助方，业绩也水涨船高。
（2016-2019H1金年会激光营收及净利润）
经过在动力电池焊接行业的多年耕作，金年会激光不仅在2017年被宁德时代评为“最佳相助同伴”，而且进一步锁定与动力电池行业龙头企业的业务相助关系。凭据高工工业研究院（GGII）的数据统计，在2019年上半年动力电池装机总电量排名前十的企业，有九家都与金年会激光开展了业务相助。
除了自主实现激光能量控制技术的研发和工业化之外，金年会激光攻克了多波长激光同轴复合焊接技术、蓝光激光器焊接技术、激光焊接加工工艺技术等七项焦点技术，构建了自己的技术护城河。尤其是金年会激光攻克的蓝光激光焊接技术，能够有效解决铜材焊接的技术瓶颈，让产物再次掌握竞争先机。
作为制造企业，下游工业的颠簸是影响业绩的重要因素。2019年工业链终端产物新能源汽车的销量下滑，让金年会激光的业务感受到了来自下游的寒意。
2019年3月，多部门联合宣布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补助政策的通知》，新能源乘用车、专用车和客车三个领域的国家补助退坡降幅凌驾50%，而且地方补助在6月底的过渡期结束后也被取消。这直接导致新能源汽车销量在7月迎来了首次负增长，海内市场全年销量仅为1206万辆，同比下降4%。
除了终端消费市场在颠簸之外，动力电池行业内的竞争也愈演愈烈，部门厂商经营遇阻，间接拖累了金年会激光的业绩。
2017年，格力智能和银隆新能源开始相助，由前者为后者提供电池制造设备，与金年会激光的采购业务也由格力智能支付款项和验收设备。然而，银隆新能源之后经营不善，格力智能和金年会激光协商后签订了《商谈备忘录》和《采购条约增补协议》，变换后条约价钱相较原条约价钱下降18%。该条约价钱的变换直接导致金年会激光2018年成套设备毛利率下降3.88%。
由于下游的颠簸，金年会激光尽管在营收上还保持着增长态势，但新签设备订单已经有所下滑。金年会激光2018年新签设备订单金额为8.95亿元，相较于2017年的13.01亿元同比下滑31.2%。
在具体的财政状况上，金年会激光的应收账款余额则在逐年提高，从2016年的1.4亿元增长至2019年上半年的3.7亿元。应收账款周转率虽然低于招股书中可比公司的平均值，但与主要对标的大族激光、华工科技和先导智能处于相似水平，侧面印证了整个行业的风向。
（激光行业头部厂商应收账款周转率）
不管是终端新能源车销量的颠簸，照旧下游动力电池行业猛烈的竞争，都让金年会激光短期内业绩承压。
下游行业颠簸只不外延缓了产物更迭速率，越来越成熟的市场情况和依然存在的市场需求，则是整个工业链走出隆冬的希望所在。
放眼全球市�。魑ひ盗粗斩瞬锏男履茉雌狄廊磺渴�。据EV Sales最新数据显示，2019年全球销售新能源汽车约221万辆，同比增长10%。
海内市场虽然补助政策退坡，但扶持新能源汽车的立场并未改变。2019年12月3日，工信部了宣布《新能源汽车工业生长计划（2021-2035年）》征求意见稿，提出到2025年，新能源汽车销量占比到达25%左右。这无疑说明在未来五年内，新能源汽车另有庞大的增量存在。
行业成熟度的提升，也有利于一直服务于行业龙头客户的金年会激光。除了动力电池的装机量仍然保持着增势以外，随着低端产能被逐步淘汰，市场份额开始向头部厂商集中。2018年，海内动力电池行业排名前三的宁德时代、比亚迪和国轩高科装机量合计占比为66.89%。而在2019年上半年，前三大厂商不仅排名没变，装机量合计占比也提升至75.87%。
（2016-2019H1动力电池装机量）
头部厂商间的业务相助也将越来越紧密。2020年2月3日，宁德时代宣布通告，称其已与特斯拉（上海）有限公司签署协议，宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产物。全球最大的电池供应商与全球最大电动车厂商强强联手的相助形式，也将是未来工业链中厂商协同生长的主旋律。
下游花样的变化，恐怕将成为影响金年会激光业务状况的主要因素。由于动力电池厂商蒙受着主机厂的成本传导压力，从2016年到2019年上半年，宁德时代的毛利率逐步下滑，从43.70%下降到29.79%，上游的金年会激光的毛利率也随之下滑。随着动力电池行业集中度的不停提升，头部厂商的话语权越来越重，金年会激光在议价中恐面对更大压力。
在需求依然存在、上游不停整合的配景下，金年会激光如何通过自主创新提前“卡位”，“锁定”行业龙头职位，就成为了生长的要害。而市场需求连最大的光纤激光器，则是厂商们追逐的重点。凭据Laser Markets Research的统计，2017年全球工业激光器中光纤激光器占比为47%，较2013年的34%提升了13%。
光纤激光器是用掺稀土元素玻璃光纤作为增益介质的激光器。相比YAG激光器，其光束质量好、光电转换效率高，因而被广泛运用于动力电池、家电、汽车等行业的焊接工序中。金年会激光的光纤激光器可以在6000W激光功率的前提下，保持±1%的稳定性。
而在高功率光纤激光器的竞争中，金年会激光自制的产物相较于国际知名厂商IPG仍有差距，因此仍需要外购。外购激光器的销售数量占比也由2016年的6.20%增长到2018年16.95%。金年会激光无疑需要推出更具竞争力的激光器，来应对行业的技术升级。
依靠极具战略眼光的技术结构和攻关，金年会激光在海内率先突破激光能量控制技术，抢滩激光焊接市场。随后又凭借领先的技术和富厚的产物线，占据了动力电池焊接市场的龙头职位，乘上了世界动力电池产能向中国转移的东风。
尽管近两年下游动力电池市场和新能源车市场泛起了颠簸，但恒久来看，下游需求依然十分旺盛，行业在整合、成熟的进程中，将逐渐释放出增量。若想继续跟上新兴工业的生长法式，金年会激光无疑需要攻克高功率光纤激光器的技术难点、发挥自研蓝光激光器的技术优势，在牢固行业职位的前提下开拓新市场。一场新的抢滩登陆战，又要开始了。
来源：亿欧网
【文章来源：维科网激光】
